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医药股的至暗时刻过去了么?基金加仓别犯这个错

计划软件新闻 计划软件新闻 3个月前 (08-24) 25次浏览

小柚财经:医药股的至暗时刻过去了么?基金加仓别犯这个错

  两个月回撤近20% 医药板块的至暗时刻过去了么?

  近期医药板块的利空因素主要是市场对集采的担忧以及中报披露期相关个股业绩不及预期。

  日前,安徽省医药集中采购服务中心公告开展临床检验试剂集中带量采购谈判议价,包括部分肿瘤标志物、心肌标志物检测以及乙肝两对半、甲功五项、降钙素原(PCT)检测试剂。市场从担忧检测试剂企业的业绩受影响,进而泛化到担忧所有医疗器械企业。

  浙商证券表示,由于谈判成功产品企业或相应总代理可享受上年80%的保底采购量,且未纳入谈判议价范围的同类产品仍需联动降价,在类似于此前冠脉支架集采中“不中标,无市场”的囚徒博弈形势下,预计各厂商中标意愿强烈,谈判价降幅或将较大。悲观预期按照入院价降幅70%,出厂端及渠道端按照1:1分摊,则厂商该产品毛利率将由原来的 80%降至30%左右。

  另外,上周“药茅”发布业绩中报,恒瑞医药上半年第二季度实现归母净利润11.71亿元,同比降低13.03%,这也是近十年来恒瑞医药唯一一次归母净利润两位数降低。

  公司在半年报中表示,自2018年以来,公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种,中选18个品种,中选价平均降幅72.6%,对公司业绩造成较大压力。

  业绩下滑也反映在股价上,从年初至今,股价已接近腰斩。

  短期超跌反弹,长期医药医药是“长坡厚雪”的好赛道

  医药板块在经历了近期持续大幅下挫后,近日已经迎来反弹。

  招商国证生物医药指数基金经理、招商基金量化投资副总监侯昊指出,近期触发医药股波动的因素有个别公司中报业绩不及预期、胰岛素国家集采方案出台等方面因素。

  从本质上看,侯昊认为,医药股的波动其实是市场在这些消息面之下对医药政策规律和节奏的认知出现混乱。“市场担忧相关因素会对企业经营产生影响,从而导致了医药领域多个细分板块同时出现下跌,包括不受集采政策影响的CXO、消费医疗及疫苗等领域。”侯昊说。

  诺德基金研究员朱明睿指出,从长期来看,只要公司未来盈利的逻辑没有发生变化,估值大概率最终还会回到合理的位置,这个时候的下跌可能反而是很好的买入机会。

  上投摩根中国生物医药混合基金经理方钰涵表示,医药属于长周期资产,具有“长坡厚雪”特性,阶段性波动反而是比较好的买入点。从配置角度来讲,市场恐慌之时通常是配置的好时机。

  “医疗板块一直都是极具景气度的板块,无论是传统基础医疗保障,还是创新药、医美,都是和民生息息相关且非常具有发展潜力的领域。”华宝中证医疗ETF的基金经理胡洁表示,受益于国产创新药的产业升级、研发投入加大和国际产业转移等因素,CXO领域发展前景广阔。同时,由于疫情因素,检测服务需求多,许多提供检测服务的企业业绩有望快速增长。此外,疫情的反复也使得全球其他地区对于抗疫设备、检测试剂、防护物资的需求上升,部分国内医疗设备企业开始逐渐走出国门,抢占国际市场。

  侯昊认为,接下来可重点关注新冠疫苗出口的量价情况,以及CXO、医美等板块的估值消化情况。展望未来,二类疫苗及CXO行业景气度未来会持续上行,配置上可通过定投等方式平缓短期波动,通过长期投资把握高成长景气赛道机会。

  基金加仓别犯这个错

  医药板块这波调整已经持续一段时间了,不少投资者抄底买在了半山腰,结果板块还在持续回调,手里没子弹了,被套就很难受。出现这样情况的主要原因还是加仓没有做好规划,如果当下想要抄底医药板块,我们应该怎么规划呢?

  1、选择优质标的

  医药是长牛赛道,想要趁黄金坑低位布局一定要选长期业绩稳定的基金。可以看近三个月、六个月、近一年、三年业绩是否都在同类排名靠前,且相对被动医药指数基金有超额收益率。

  除了收益,也要平衡风险控制能力。可以通过夏普比率,波动率,最大回撤,收益回撤比进行选择。医药板块历史也经历过几次大的回撤,比如2018年的集采,相关医药股接近腰斩,可以看这次回撤,哪些基金波动控制能力较好。

  另外,选择自己认可的基金经理也是重中之重。在从业5年以上的基金经理中,曲扬的从业年限最长,为7年多,蒋秀蕾也快到7年了。通过分析收益、回撤等,蒋秀蕾、葛兰、赵蓓均是综合评分较高的选手。

  2、规划整个资金分布

  选好了标的,就要规划整个资金的分布。虽然医药是投资前景较好的赛道,但是我们也不能押注单一赛道。做好行业均衡配置,分散风险。

  比如我们医药投资占整体仓位的比例是20%,投资金额100万,那么医药基金持仓不要超过20万。

  3、制定网格计划

  如何把握住加仓的节奏是个难点,因为我们无法在事前预知板块的最低点在哪里。一般来说,弹性大的品种,例如医药、科技,网格不要太密,价格差要拉开,可以设置5%一个档位,设置5档左右,具体几档取决于你第一笔买入和你自己预估的最低价格之间的价差。

  设好网格后就开始进行资金的分布。比如中欧医疗健康混合,近一年净值最低2.7,目前净值3.2左右,离最低点还有15%的空间,若5%一个档位,可以加仓三次。

  如果风险偏好低,可以周期拉长,看近两年或三年最低点,设置档位和加仓次数。

  或者也可以根据中证医药指数的估值情况,来设置档位和加仓次数,总之就是避免无计划的加仓,子弹都打光了,结果还是站高岗。分批布局,不求买在最低点,但平摊下来总体成本下降,等到赛道回暖,也会有不错的收益。

  (文章整理自中证网、中国证券报、中国基金报)

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